Pierre de Lauzun | Le blog officiel

Mensuram bonam et l'investissement dans une perspective de foi

Pierre de Lauzun — 2022-12-29T15:57:00Z

Voilà un document important du Vatican, le premier sur le sujet, salué comme tel par les grands média, Wall Street Journal et Figaro en tête. On connaît le long travail de développement que le Magistère universel accomplit dans l'édification de la Doctrine sociale de l'Eglise ou DSE. Le pape François y a contribué notamment avec Laudato Si dont on connaît le retentissement – même si Fratelli tutti appelle une appréciation plus nuancée.

Mais il est un domaine où la DSE restait peu diserte, malgré plusieurs pages bien senties, c'est la finance. Or c'est par un paradoxe apparent avec le pape François que, sous l'égide du cardinal Turkson (1), un effort particulier a été fait en ce domaine, notamment avec Oeconomicae et pecuniariae quaestiones (2018) ou OPQ, traitant de la finance en général en collaboration avec la Congrégation pour la Doctrine de la Foi. Et voici Mensuram Bonam, qui traite de l'investissement financier dans la perspective de la foi catholique. Visant plus particulièrement les institutions d'Eglise qui ont des fonds à gérer, afin de les aider dans la recherche de la stratégie la plus cohérente avec leur foi, il s'adresse aussi à tous les catholiques - et plus incidemment à toute personne. Mais on notera que ce nouveau texte, qui était prévu pour paraître sous l'égide du dicastère, sort finalement comme document de l'Académie Pontificale des sciences sociales, dont le cardinal est devenu chancelier. Ce n'est donc plus un texte magistériel mais le lancement d'une réflexion et action collectives. Mais si plusieurs conférences épiscopales avaient abordé la question, c'est le premier document venant du Vatican à en traiter. Sans doute perfectible, c'est donc une étape importante.

On sait le développement considérable que prend l'investissement éthique ou socialement responsable dans la gestion de fonds. Au-delà même de ce domaine déjà majeur, que l'Eglise se devait d'aborder, le texte la conduit à prendre position de manière plus précise sur deux sujets. L'un est la vie économique, et particulièrement celle des entreprises, puisque la plupart de ces investissements sont faits dans des entreprises, dont on apprécie l'action sous l'angle de la préoccupation morale ou éthique, qui sont dès lors clairement reconnus dans son principe. L'autre est l'usage même de l'argent, puisque là encore il s'agit de faire un bon usage de notre argent, ce qui confirme que ce bon usage existe. C'est là un point majeur, qu'il convenait de préciser. On parle encore bien trop peu d'argent dans le milieu catholique, du moins dans la période moderne, ce qui contraste d'ailleurs avec la franchise des époques anciennes. Et trop souvent c'est pas des anathèmes peu constructifs.

Aperçu du texte

Le texte comprend plusieurs parties, avec un préambule théologique et un rappel de la Doctrine sociale de l'Eglise, et ensuite un développement sur les méthodes utilisables pour orienter l'investissement dans la perspective catholique, complété par un répertoire fourni de critères d'exclusion ou de réflexion possibles.

Plus précisément, le texte fait référence aux principes posés dans la Doctrine sociale de l'Eglise (DSE), selon le Compendium de la DSE : la personne et sa dignité (droits de l'homme compris), le bien commun, la subsidiarité et la participation, la destination universelle des biens de la terre, en y ajoutant la durabilité et le souci de la création, à la suite de Benoît XVI et du pape François. Le texte décrit ensuite la variété des voies qui peuvent être suivies : gestion directe des actifs, gestion collective (SICAV), investissement d'impact ou plus ciblés etc. Il insiste en détails sur la nécessité d'un engagement actif dans le dialogue avec les entreprises comme avec les professionnels de la finance ; ainsi que sur la coopération entre catholiques sur ces différents sujets. Quant au choix des méthodes de sélection, il admet plusieurs voies : l'investissement à impact (impact investing), ou le choix des meilleurs dans leur catégorie (best in class), évalués selon une série de critères et notamment les rapports de l'entreprise considérée avec ses parties prenantes. Le terme dominant dans la littérature profane sur le sujet, ESG (environnement, social, gouvernance), est évoqué plutôt positivement, mais sans être mis au rang de référence, la perspective de l'Eglise étant plus large et parfois différente.

Des développements appréciables sont alloués à l'approche par exclusion, favorite dans le monde anglosaxon - tout en admettant la complexité de la question dans le cas des entreprises à activités multiples. Si dans certains cas l'exclusion demandée est totale comme pour l'avortement, dans d'autres la rédaction est moins nette et laisse un place appréciable à l'interprétation. Mais l'annexe qui les précise est quelque peu condensée et parfois expéditive. On peut comprendre par exemple que l'alcool (y compris le vin de la messe), l'armement et le nucléaire sont à éviter – ce qui est pour le moins contestable sous cette forme abrupte.

Quelques réflexions immédiates

On peut souligner plusieurs dimensions de ce texte qui manifestent un choix qui n'allait pas de soi dans le contexte de la Doctrine sociale.

Le premier est l'intitulé même : il parle de mesures basées sur la foi (« faith-based measures »), ce qui n'est pas en général le cas des textes relevant de la DSE, qui se réfèrent bien entendu à la foi, mais également à la loi naturelle ou de la raison, plus parlants pour les non-catholiques. Même s'il souligne qu'il peut et doit aussi aider les non croyants. C'est une différence d'approche avec OPQ, qui se réfère plus explicitement à la loi naturelle.

Le second est la diversité même des approches considérées possibles : il s'agit dans une mesure importante plus d'aider les choix qu'effectuent sous leur responsabilité les institutions gérant des fonds, que de les canaliser vers une méthode ou un choix particuliers. Ce qui peut surprendre là aussi, au vu des enjeux ; mais peut s'expliquer par la diversité légitime des points de vue, qui relève de la responsabilité prudentielle des investisseurs. Mais cela a un inconvénient : il ne sera dès lors pas immédiat pour les personnes concernées d'en tirer des conclusions pratiques. Un autre risque est que certains prendront l'annexe sur l'exclusion comme référence principale, alors que ce n'est qu'une liste de points de réflexion.

En revanche, l'appel est très ferme sur le besoin même d'une telle réflexion. La raison en est rappelée dès la préface : le devoir que la Bible souligne d'un responsabilité morale dans le gestion de nos biens, la propriété privée étant subordonnée à la destination universelle des biens et donc du bien commun. L'activité d'investissement entre alors dans le cadre des œuvres qui ont un lien indissoluble avec la foi. Sachant que comme il est rappelé, le souci moral, et notamment l'impératif du bien commun, ne s'opposent pas aux exigences d'une bonne gestion, et notamment de veiller à une rentabilité raisonnable des actifs investis. En ce sens le texte reconnaît la légitimité en soi d'un investissement financier, s'il est réalisé dans l'esprit et avec les orientations voulues. Ce qui est intéressant sous le règne du pape François.

En conclusion, avec ses limites indéniables, ce document est à la fois un texte prudent, et une étape importante par le sujet même qui est abordé, la reconnaissance de la possibilité d'une économie et finance éthique en contexte de marché, et le rappel de l'impératif moral que cela comporte notamment pour le catholique. Saluons-le donc, mettons-le en œuvre, et enrichissons la réflexion : nous ne sommes qu'au début du processus.

(1) Préfet du Dicastère pour le service du développement humain intégral jusqu'à fin 2021, devenu ensuite chancelier de l'Académie Pontificale des sciences sociales.

Paru dans la Nef janvier 2023.

Texte français

https://www.pass.va/content/dam/cas...

Texte anglais

https://www.pass.va/en/events/2022/...

Tribune des Echos

https://www.lesechos.fr/idees-debat...

L'Évangile parle-t-il d'économie et de finance ?

Pierre de Lauzun — 2021-12-01T14:52:00Z

La finance, qui a un rôle essentiel dans l'économie, requiert une régulation collective et une orientation morale de ceux qui en sont responsables. Sur la base des Évangiles et de la doctrine sociale de l'Église, les chrétiens devraient jouer un rôle central dans cette réflexion et cette pratique.

https://fr.aleteia.org/2021/11/28/l...

Contrairement à ce que l'on pense souvent, l'Évangile parle d'économie et de de finances, et utilise abondamment la réalité économique et financière. En fait, Jésus est le seul « fondateur de religion » qui utilise abondamment le langage économique pour expliquer et figurer des réalités spirituelles. C'est très parlant dans toute société, où l'on exerce des activités économiques, car cela se réfère à des réalités de tous les jours (échanges de biens et des services, prévision budgétaire, calculs de prix, problèmes de dettes, rapport à l'argent, etc.). Ceci se retrouve par exemple dans la parabole des talents, qui parle de faire fructifier l'argent, et où le maître reproche à celui qui avait reçu un seul talent de ne pas l'avoir fait fructifier, pour le donner à celui qui avait reçu dix talents et qui les avait fait fructifier. Bien entendu, cela ne veut pas dire que le message évangélique soit purement économique et financier, tout au contraire. Mais le Christ, seul de toutes les religions, utilise fréquemment le langage de l'économie et de la finance pour transmettre des vérités ; même si celles-ci sont essentiellement d'ordre spirituel, cela nous dit quelque chose sur ces réalités. Ce qui n'est pas étonnant dans une religion de l'Incarnation.

L'Évangile s'appuie sur des raisonnements économiques

Lorsqu'on doit analyser les finances ou l'économie en suivant la Parole de Dieu, il faut distinguer deux niveaux. Le premier est celui de la vie naturelle et le second celui de la vie spirituelle. Les paraboles utilisent le premier niveau et lui donnent par là une certaine validité, souvent de simple bon sens. Ainsi, quand elles expliquent qu'il faut calculer pour bâtir une tour, ou mettent en scène celui qui achète, pas cher, un champ, car il a l'information privilégiée qu'il contient un trésor. Mais elles dépassent vite ce niveau pour introduire un autre facteur, infini, celui de la vie éternelle. Ce qui change la conclusion du même raisonnement économique : le vrai trésor est alors ce facteur infini, par-là infiniment préférable à tout trésor matériel. Si donc nous introduisons ce facteur spirituel dans notre vie économique, nous changeons notre attitude. Plus précisément, les trésors naturels sont périssables et temporaires, tandis que les trésors spirituels sont impérissables et infinis (la vie éternelle qui se construit chaque jour en nous). Sur la base d'un raisonnement économique, on nous recommande donc d'investir dans le trésor spirituel, qui nous offre un horizon infiniment plus grand. De façon analogue, il nous est dit : si vous donnez à un riche, le riche vous le rendra, c'est-à-dire que l'opération est blanche ; mais lorsque que vous prêtez à un pauvre, il ne pourra pas vous le rendre, et c'est Dieu qui vous le rendra et Il vous rendra au centuple. Et donc, en un sens, vous faites une bonne opération en prêtant à un pauvre.

Une conception élaborée de l'économie

Sur cette base, s'est élaborée une conception poussée de l'économie, toujours insérée dans un souci moral et spirituel. Quand on considère les affaires d'argent et d'économie, il faut le faire à deux niveaux : le niveau naturel (y compris le calcul financier), mais en l'insérant sous le niveau spirituel, dont l'horizon est infiniment plus large. Ce double niveau est sous-jacent à la perception de la vie économique en général et de la vie financière en particulier, dans toute l'histoire de l'Église. Il y a eu en effet dans toute ses grandes périodes de développement doctrinal une attention particulière aux réalités économiques et financières, comprenant à la fois un effort de compréhension fine de ces réalités, et une critique sévère de ce qui en elles s'oppose à la perspective spirituelle, et notamment à la charité ou à la justice.

Ceci a été particulièrement élaboré par l'Église médiévale. Les théologiens et les moralistes de l'époque ont réfléchi à la moralité de la vie économique alors en pleine renaissance, et ont élaboré une perception très avancée de l'économie. C'est sur cette base qu'a pu naître l'économie politique à la fin du XVIIIe siècle. Ces principes trouvent leurs racines dans les Évangiles ; ils ne sont pas développés de cette manière dans d'autres religions, et notamment de façon comparable à ce qu'ont fait les médiévaux (on mettra à part l'islam, qui a une approche différente, juridique, de la question). Ces médiévaux voyaient sous leurs yeux le développement de l'économie et de la finance, naissantes à leur époque. Il ne faut pas oublier que le vocabulaire de départ de la banque et de finance est fait de mots italiens, du fait que ces activités ont trouvé leur origine chez des Italiens, catholiques. Cette perspective comporte une analyse purement technique de l'économie et de la finance, mais au service d'une orientation morale. D'un côté, ils avaient reconnu que le jugement moral suppose une analyse en profondeur de la réalité à laquelle il s'applique. Mais d'un autre côté, ils visaient à ne pas développer l'économie et la finance uniquement sous un angle technique, mais en la comprenant comme conduite par la morale. Ce sera un point d'opposition permanent entre la doctrine socio-économique de l'Église et la doctrine économique courante. Pour l'Église, l'homme est fondamentalement un être moral et spirituel, et donc ce qu'on fait dans le domaine économique doit prendre en compte toutes les dimensions de l'homme.

La condamnation de l'usure

Ceci a conduit nos médiévaux à une remarquable analyse des réalités de base de la vie économique, par exemple le marché et la formation des prix. Le seul point technique où leur analyse s'écarte des modernes, c'est la condamnation du taux d'intérêt. Ce que dans le langage médiéval on appelle usure, c'est le taux d'intérêt, perçu à l'occasion d'un prêt. Investir en achetant des parts dans une société n'a jamais posé de problème moral en soi. En revanche, l'idée que l'argent produit quelque chose de lui-même, l'intérêt, a posé un problème. L'idée de l'époque était que l'argent en tant que tel ne peut rien produire et qu'il était consommé dans l'opération, comme lorsqu'on prête un pain ; on en déduisait que, quand on prête, on ne devrait pas recevoir de rémunération. Et donc l'intérêt était en principe interdit. Cette conception était fortement relativisée dans la pratique. Notamment, on admettait une rémunération lorsque le prêteur perdait de ce fait un gain identifié (ce qu'on appelait lucrum cessans), ou encourait un dommage (damnum emergens), ou prenait un risque (periculum sortis), etc. Mais on n'a pas eu de changement théorique du principe, sauf à partir d'une période relativement récente, au XIXe siècle.

À mon sens, ce raisonnement comporte une erreur technique et une vérité morale. On a fait une erreur, parce que celui qui prête de l'argent, qu'il aurait pu utiliser ailleurs, perd de ce fait une opportunité, presque systématiquement (et non pas dans le seul cas du négociant qui renonce à une opération précise), et il est normal de compenser cette perte : il aurait pu par exemple investir dans des actions et percevoir des dividendes (ce qui a toujours été considéré licite) ou acheter un bien immobilier et percevoir un loyer (de même licite), etc. En outre, il rend indéniablement un service à celui qui prend cet argent, lequel n'est pas consommé dans l'opération mais utilisé comme représentation d'un actif. Ce n'est que lorsque l'on prête à un pauvre dans le besoin que le taux d'intérêt est contestable, pour d'autres raisons liées à la destination universelle des biens (c'était le cas visé par l'interdiction de l'intérêt dans la loi de Moïse).

Être responsable de son argent

Plus précisément, l'investissement en actions n'a jamais été condamné par l'Église, car dans ce genre d'investissement on s'associe au risque de la société financée. C'est le loyer de l'argent qui posait problème. Mais par exemple quelqu'un qui n'a pas d'argent mais qui a un projet est content de s'associer avec celui qui a l'argent, ou de lui emprunter. Dans les deux cas, c'est un service rendu. Si un jeune couple achète un réfrigérateur à crédit, l'argent aurait pu être utilisé pour autre chose mais va être orienté vers ce réfrigérateur. Il est normal que l'emprunteur paye un intérêt pour cela. Remettre en question le taux d'intérêt aujourd'hui est donc une erreur. Mais cela ne justifie pas n'importe quel niveau de dette, ou d'intérêt. Comme on le verra, le niveau d'endettement est aujourd'hui excessif, que ce soit dans le public ou dans le privé. Et le taux d'intérêt peut-être trop bas ou trop haut. Mais, à nouveau, il faut bien garder à l'esprit les motivations des médiévaux : on est responsable de son argent ; cet argent ne crée pas de bénéfice par lui-même ; les bénéfices de l'argent sont là parce qu'on en fait un usage collectif ; notre responsabilité varie en fonction de la position qu'on occupe dans la société et aussi de sa vocation. Ces principes restent valables.

Même si on a pu faire une erreur théorique, l'intuition était bonne, c'est-à-dire l'idée que l'argent par lui-même ne produit rien. L'argent produit quand il s'associé à un travail, une initiative humaine. La considération de l'usage de l'argent doit toujours être insérée dans son contexte social, et il y a toujours une responsabilité morale dans cet usage. Celui qui investit son argent ou qui le prête le fait au sein d'une communauté ; ce sont les personnes qui la composent qui créent la richesse ; l'argent sans travail d'autres hommes ne produit pas de richesse.

La fonction première de la finance

Pour ce qui est des finances au sens actuel, la position de l'Église (dans ce qu'on appelle la doctrine sociale de l'Église) reste relativement peu développée ; il n'y a pas beaucoup de textes qui en parlent spécifiquement, les plus élaborés étant ceux de Benoît XVI et notamment l'encyclique Caritas in veritate (2009). La question de la finance devra donc faire l'objet d'études et d'élaborations ultérieures. Cependant, on peut, sur la base de l'enseignement plus général que donne l'Église, se former une appréciation de la manière dont la finance devrait fonctionner. Pour cela il faut revenir à la fonction première de la finance, son utilité, qui est de collecter l'argent épargné par les uns pour financer les activités créatrices des autres, leurs projets.

Une première manière pour ce faire est l'investissement direct : on apporte des fonds propres (des actions, qui sont une part de propriété dans une entreprise), on prête de l'agent par des obligations (à l'État ou à des entreprises), on achète de l'immobilier, etc. Dans une partie importante des cas, des marchés existent, permettant d'acheter des titres représentatifs de cet investissement (marché financier, marché immobilier) et éventuellement de les revendre, en cas de besoin pour l'investir ailleurs. L'intérêt du marché est de permettre une confrontation large des offres et des demandes, et d'assurer une liquidité (possibilité de vendre ou d'acheter). La deuxième manière consiste à prêter l'argent à une banque, qui prête à son tour l'argent qu'elle emprunte à d'autres, ces prêts comportant un certain degré de risque. Les deux méthodes ne sont pas bonnes ou mauvaises par elles-mêmes ; elles peuvent avoir des avantages et des inconvénients. La doctrine sociale de l'Église les admet toutes. À partir de ces réalités, on peut porter un jugement moral en situation.

Les critères d'un bon investissement

L'investisseur chrétien ne peut se borner au seul calcul financier et il doit prendre en compte le comportement de l'entreprise où il investit. Un premier problème que peut poser la finance est le cas où elle se réduit à la seule dimension du calcul financier. Ce dernier est bien sûr nécessaire pour analyser la rentabilité et la longévité d'un projet. Mais le risque est qu'on ne regarde qu'une seule dimension de l'opération économique, alors qu'elle est par nature plus complexe et plus riche. Dans la pensée de l'Église, la personne qui investit a une responsabilité dans l'usage de son argent envers les communautés intéressées et les personnes qui les composent : l'entreprise concernée, et la société dans son ensemble. Dans l'expression de ses préférences, elle doit inclure toutes ces dimensions humaines et morales, sans croire comme l'usurier médiéval qu'elle se fait de l'argent avec son argent.

Le marché financier est une confrontation d'ordres d'achat et de vente, résultant des analyses et des priorités de ses acteurs. Dès lors, il va donner des résultats différents selon les orientations et les priorités de ces acteurs. Un marché ne doit pas être considéré comme purement neutre, car ici intervient la considération morale : d'une part dans le fonctionnement même du marché (son organisation) ; et d'autre part dans les priorités des investisseurs, qui doivent être socialement responsable, en prenant en compte le respect par l'entreprise de ses collaborateurs, clients et fournisseurs, de son rôle dans les sociétés où elle intervient, du développement durable, etc. Les investisseurs chrétiens doivent donc avoir une vue beaucoup plus large que des investisseurs qui réduisent tout à un pur calcul.

Spéculation et juste prix

L'opérateur chrétien face au marché doit œuvrer pour qu'il fonctionne au mieux et donne un prix aussi juste que possible. Un autre aspect à considérer est le bon fonctionnement des professionnels et des opérateurs, qui achètent et vendent sur les marchés et, dit-on, « spéculent ». Pour certains, la spéculation est condamnable en soi. Mais le terme de spéculation peut avoir plusieurs sens : bon et mauvais. Le bon sens est celui où l'opérateur investit quand le prix est à son avis objectivement bas, et désinvestit quand le prix est objectivement trop haut : il envoie donc au marché un signal pour indiquer dans quelle direction le prix devrait selon lui aller s'il doit refléter la valeur réelle du titre. Ce qui correspond au rôle du marché et est collectivement utile. Le mauvais sens de la spéculation vise le cas où on joue la hausse (ou baisse) du marché alors qu'il n'y a pas de raison valable pour que les prix montent (ou baissent), mais parce qu'on parie sur un mouvement collectif irrationnel comme il y en a fréquemment (bulles financières), ou pire encore qu'on opère sur des marchés mal organisés, qu'on manipule, par exemple en raréfiant un produit très demandé (ce qu'on appelait autrefois un accapareur).

Ce faisant, il ne faut pas idolâtrer le marché. La pensée dominante dit que les marchés sont automatiquement efficients, mais ce n'est pas vrai : le bon sens et l'Église rappellent leurs limites, leur besoin d'organisation et de régulation, et surtout qu'ils donneront un bien meilleur résultat si les participants cherchent l'intérêt de la communauté.

La dimension du don

Ces mêmes considérations valent pour l'investisseur personnel, celui qui se demande que faire de bien avec son argent. Je suis responsable de l'usage de mon argent. Soit pour l'investir, comme on l'a vu. Soit pour le donner, recommandation essentielle dans la Bible. Celui qui dispose de moyens doit prendre un pourcentage de son argent pour aider la communauté. La dimension du don est importante dans le domaine moral, mais aussi dans la vie courante, parce que dans la vie tout ne peut être calculé. Il faut à un moment donné arrêter les calculs et donner. Même dans la vie d'une entreprise, sous forme de coup de main à son voisin. C'est notamment le don qui crée le tissu social. Cela dit, le fait de donner ne signifie pas qu'on doit gaspiller l'argent ; donner, c'est aussi faire un bon usage, positif, intelligent de l'argent, mais cette fois sans attendre de l'argent en retour. Ce peut être mal utilisé si l'intention qui motive cette action n'est pas bonne. Donner de l'argent pour financer quelque chose qui ne va pas dans le bon sens n'est pas bon.

Contrôler les excès de la finance

Un autre point important pour l'appréciation portée sur la finance est la question des rémunérations. En soi, lorsqu'un opérateur fait une opération légale, il n'est pas injuste qu'il reçoive une rémunération non négligeable si elle est réussie et que son entreprise ou l'investisseur gagne beaucoup d'argent. Cependant, les rémunérations de ceux qui travaillent dans le domaine financier dépendent de plusieurs éléments extérieurs qui peuvent être anormalement favorables. Le problème le plus important se pose quand le secteur financier fait de façon permanente des profits élevés, excessifs par rapport au service rendu. C'est le signe d'un rapport malsain entre la finance et le reste de l'économie, qui pose des questions de concurrence et de réglementation.

Les opérations financières se font avec des risques, puisqu'elles portent sur l'avenir. Mais la difficulté est que les conséquences de ces risques peuvent n'être visibles que bien après que les profits soient enregistrés comptablement, et que les rémunérations des opérateurs aient été distribués. On l'a vu par exemple à grande échelle lors de la crise financière de 2007-2008. Par conséquent, certaines personnes peuvent gagner de l'argent qu'ils n'auraient jamais dû gagner, en mettant ensuite la société en crise du fait de risques qu'ils n'auraient pas dû prendre. Ce qui est immoral et dangereux. Il est donc essentiel de responsabiliser les acteurs beaucoup plus efficacement qu'on ne l'a fait, y compris par rattrapage sur leurs gains passés.

Le danger de l'endettement irresponsable

L'endettement joue un rôle majeur dans nos sociétés. L'analyse que l'Église faisait au Moyen Âge était, on l'a vu, trop négative à l'égard du taux d'intérêt ; mais l'intuition garde néanmoins sa valeur. Une dette est une créance et un droit juridique ; vous avez le droit de demander votre argent devant un tribunal. Quand j'achète des actions, j'ai droit à quelque chose si l'entreprise fait des profits ; s'il n'y a pas de bénéfices, je n'ai droit à rien ; si elle est en difficulté, je perds tout. Il y a donc une forme de solidarité avec l'entreprise. Mais si la société en question emprunte de l'argent et que l'affaire ne marche pas, elle doit rembourser. La solidarité est alors bien plus faible. En outre, quand le prêteur a lui-même emprunté l'argent qu'il prête, comme c'est le cas des banques, la faillite d'un débiteur peut le gêner lui-même dans son remboursement, et ainsi de suite. Si c'est avec une ampleur suffisante, cela crée un effet domino dans l'économie, ce qui est la cause immédiate des grandes crises financières comme encore en 2007-2008. L'endettement devrait donc être limité et contrôlé ; c'est la responsabilité des acteurs, mais aussi des pouvoirs publics. Mais nos sociétés font exactement le contraire.

Le cas plus difficile de l'endettement public

L'idée développée par la théorie financière est que l'endettement public est un endettement sans risque. Ce qui est souvent faux : il y a des crises et des défaillances d'États souverains. Mais, plus profondément, la dette publique n'a de sens que si elle finance quelque chose qui soit en mesure de la rembourser. Si, comme la France, vous financez à crédit des dépenses courantes, vous n'avez rien créé qui permette de rembourser la dette. Vous reportez le poids sur les générations futures — à moins que vous ne cherchiez à spolier les épargnants à terme. Mis à part des situations exceptionnelles, a — comme les guerres — ou particulières — comme des investissements rentables –, la dette publique n'a donc pas de sens. On ne devrait jamais financer des dépenses publiques courantes avec l'endettement. C'est pourtant la situation de la plupart des pays occidentaux depuis trente ans. La solution est soit de baisser les dépenses, soit d'augmenter les impôts. Pas de continuer en poussant la boule de neige.

Le rôle de la parole chrétienne

Pour un chrétien, la finance est assurément une activité utile, mais elle doit être exercée avec un grand souci de moralité, et avec la conscience de la responsabilité de celui qui opère. Elle doit être organisée collectivement, ce qui veut dire qu'elle ne se fait pas par elle-même, elle n'atteint pas par elle-même son point d'équilibre. Les professions et les pouvoirs publics sont responsables de la façon d'organiser les modalités de cette interaction. La finance doit être à la fois bien orientée et bien régulée. Compte tenu de ce qui précède et des principes développés dans la doctrine sociale de l'Église, le chrétien a un rôle majeur à fournir dans cet effort.

L'entreprise et ses propriétaires

Pierre de Lauzun — 2020-02-16T15:16:00Z

L'actionnaire et ses devoirs

Dans la perspective de la pensée classique, et pour la Doctrine sociale de l'Eglise, l'entreprise est une communauté partielle, et ne se réduit pas au rôle de pur instrument entre les mains de ses actionnaires. Elle a une raison d'être, qui s'inscrit dans la perspective du bien commun. En outre, elle a une personnalité propre et constitue une entité originale, comportant de nombreuses parties prenantes au-delà des actionnaires (salariés d'abord, fournisseurs, clients, communautés locales ou nationales etc.).

Par ailleurs, la Doctrine sociale de l'Eglise défend la propriété privée comme plongement et fruit de l'action de l'homme dans la matière et par là dans la vie économie, et moyen indispensable de sa liberté et de sa pleine réalisation dans son travail et son esprit d'entreprise. Mais en même temps, elle subordonne cette propriété à ce qu'elle appelle destination universelle des biens. Le propriétaire est libre et responsable, mais il doit utiliser ses biens au service du bien commun. Il est dès lors essentiel de déterminer à qui appartiennent les entreprises, et donc qui en est responsable. Or la très grande majorité des entreprises sont organisées en sociétés commerciales ; et dans ce cas la réponse naturelle, celle que donne nos systèmes de droit, est simple : les actionnaires sont juridiquement les propriétaires de la société, et donc de l'entreprise qui n'a pas d'existence légale en dehors de cette société ; ils peuvent dès lors déterminer l'orientation et le sort de l'entreprise, y compris la vendre. Ces actionnaires ont dès lors une responsabilité éthique et sociale, qui est de gérer ce bien dans le sens du bien commun.

Mais cette situation fait l'objet de critiques nombreuses. Et notamment, dans la conception économique courante, ces actionnaires sont censés ne regarder que leurs intérêts. Comme sortir de ce dilemme ?

Entreprise et société commerciale : la critique

Une première ligne de critique consiste à contester l'idée même de la propriété de l'entreprise par les actionnaires. Ce courant d'idées est très présent au sein de l'Eglise ; ainsi avec Olivier Favereau et Baudouin Roger, qui travaillent ce sujet publié sous les auspices des Bernardins et ont exposé leurs idées dans un livre récent. Ils posent une distinction majeure entre ‘l'entreprise' (dont ils disent qu'actuellement elle n'est pas reconnue juridiquement) et la société commerciale. Les actionnaires ne seraient propriétaires que de la seconde. Le fonctionnement des firmes aurait ainsi un biais anti-démocratique, car la société (commerciale) pilote seule une ‘entreprise' dont le périmètre ou les perspectives sont plus larges.

Un point de critique essentiel est la financiarisation. On sait que dans le monde anglosaxon, au moins jusqu'à récemment, les administrateurs sont supposés prendre essentiellement en compte les intérêts financiers des actionnaires (c'est un peu moins net ailleurs, y compris en droit français). Ce qu'on appelle la « théorie de l'agence » vise à aligner le plus possible l'action des administrateurs et des dirigeants sur les vues ou intérêts des actionnaires. D'où des dispositifs comme les stock-options, ou l'indexation des parts variables de rémunération sur les cours de bourse etc. Le risque est alors que les entreprises soient comprises comme des actifs gérés du seul point de vue financier. La critique vise particulièrement le cas des entreprises cotées en bourse, notamment si l'actionnariat est dispersé et volatil. On sait évidemment que le risque n'est pas théorique.

Certes, on reconnaît l'utilité de l'appel au marché pour la fourniture de capital. Et le fait est que par sa liquidité, le marché donne accès à des masses de capitaux impossibles à obtenir sans lui. Mais poursuivent les critiques, d'une part le capital ne provient que partiellement du marché. D'autre part et surtout, le marché devient le moyen de tourner la caractéristique principale de l'actionnariat : l'engagement à risque dans l'entreprise sur la longue durée, puisque les actionnaires peuvent vendre leurs titres à tout moment. En un sens donc, le marché boursier est devenu trop souvent le lieu du refus de l'engagement. D'où son court-termisme et la déformation que cela imprime au fonctionnement des entreprises, obsédées par le seul résultat financier observé instantanément. En outre évidemment, dans ce contexte, toute idée de responsabilité sociale des entreprises sera rejetée si elle est coûteuse pour les actionnaires.

D'où la remise en question du principe même de l'actionnaire propriétaire, ou du moins la volonté de restreindre ses droits comme tel, considérant que les actionnaires sont propriétaires de la société commerciale, et pas de l'entreprise. On y ajoute alors l'idée qu'il faut assurer une meilleure représentation des parties prenantes, dans le cadre juridiquement reconnu de ‘l'entreprise' ; et modifier le rapport des pouvoirs en son sein : le conseil d'administration doit refléter son caractère collectif, et notamment s'ouvrir aux salariés et autres parties prenantes. L'idée est au fond que l'entreprise est une sorte de collectivité, qui soit s'inspirer du droit public Dans la voie préconisée par ce courant, le chef d'entreprise serait choisi par l'ensemble des parties prenantes et ressemblerait au chef de l'exécutif dans une constitution démocratique. Au minimum, il faudrait une codétermination à l'allemande. Certains encore, comme Swann Bommier et sœur Cécile Renouard , vont encore plus loin, et veulent considérer l'entreprise comme des ‘communs', à gérer collectivement comme autrefois les pâturages ou les zones de pêche. Comme personne morale, elle n'est alors détenue par personne, mais définie par l'Etat.

Les modèles multiples d'entreprise

Que dire de ces analyses ? Curieusement, pour des chrétiens, catholiques de surcroît, elles ne se placent pas dans le cadre de la problématique de la propriété au sens de la Doctrine sociale, ce qui aurait conduit à rechercher et à définir les devoirs du propriétaire. C'est d'autant plus curieux que dans la réalité, le propriétaire d'une société anonyme étant sans le moindre doute l'actionnaire, il en a donc la pleine responsabilité morale pour la DSE, et derrière elle, évidemment, celle de l'entreprise. La Doctrine sociale parle d'ailleurs régulièrement des ‘propriétaires' de l'entreprise, visant par-là les actionnaires. Ce sont ces propriétaires qui choisissent les dirigeants, la stratégie, l'activité, et peuvent la réorienter, la vendre etc. On peut contester ce mode d'organisation, et notamment les priorités des actionnaires, ou leur comportement, mais pas prétendre qu'il y a une entité en déshérence juridique, appelée entreprise. Sachant bien sûr que rien n'empêche que l'entreprise soit organisée autrement qu'elle ne l'est aujourd'hui, pour prendre en compte d'autres dimensions ou d'autres priorités. Du moment qu'elle trouve les investisseurs….

La démarche de nos amis consiste en définitive à considérer que l'entreprise est en soi une réalité dépassant la volonté de ceux qui en sont à l'origine, et qu'elle a un certain caractère public. Effectivement, on ne se demande pas qui est propriétaire d'une commune. Mais justement, une commune n'est pas une entreprise, qui est une forme d'association ou de société à but limité, créée par un acte juridique de ceux qu'on appelle propriétaires. On ne peut pas acheter ou vendre une commune, ni en modifier radicalement la raison d'être, les orientations et la stratégie.

Cela dit, l'entreprise au sens large est très loin de reposer sur un concept univoque ; il y en a de nombreux modèles possibles ; Benoît XVI l'a montré dans Caritas in veritate. Dans chaque modèle, des règles particulières déterminent comment se prennent les décisions et donc l'activité commune, ainsi que l'utilisation des biens dont dispose l'entreprise. Cela peut aller bien au-delà de la seule société commerciale. Elles peuvent être par exemple de pures associations, ou des mutuelles ou coopératives. Elles peuvent être aussi sous contrôle public, ce qui les met alors sous l'autorité du pouvoir politique. Mais dans tous ces cas, association comme coopérative, se pose la question de l'origine du capital. Sans capital, une entreprise reste limitée, en supposant même qu'elle puisse se former. Et le moyen le plus puissant qu'on a imaginé pour trouver ce capital, et de loin, c'est, jusqu'à présent au moins, la société commerciale. En outre bien sûr, il faut que l'entreprise fonctionne, et pour cela que les décisions soient prises, par des gens qui sont responsabilités. Le cadre actuel est sur ce plan clair et fonctionnel.

Les parties prenantes

Remarquons en outre que dans tous les cas réels, les fameuses parties prenantes, qui sont à la base de la critique, restent en général extérieures à l'entreprise (sauf si leur association est prévue dès le départ – comme les coopératives). C'est évident des clients (sauf coopératives de consommateurs) ; des fournisseurs ; ou des communautés où l'entreprise opère. Certes, dans la perspective de la DSE, l'entreprise a aussi une responsabilité à leur égard. Mais on peut douter de l'intérêt ou du sens de donner un pouvoir de décision dans l'entreprise à ces parties prenantes externes, sauf modèle très particulier. Si cas par cas, une participation aux décisions sous une forme quelconque peut avoir un sens, ce ne peut être une règle ou un principe général. Il faut donc distinguer ce qu'on appelle les parties prenantes, qui ont droit à considération et cas par cas voix au chapitre, et les propriétaires quels qu'ils soient, qui sont les responsables ultimes.

Mais dira-t-on, et les salariés ? Ne sont-ils pas eux aussi parties prenantes et même constitutives de l'entreprise ? Certes, et combien ! Mais en réalité, dans tous ces modèles d'entreprise (sauf les coopératives ouvrières), il y a essentiellement des salariés purs, qui n'ont de relations avec l'entreprise que par leur contrat de travail. De tels salariés sont dans la position juridique d'un créancier : s'ils font leur travail, ils ont droit à un salaire, que l'entreprise marche ou pas. Bien sûr, comme tout créancier ils prennent un certain risque, mais il est en droit plus réduit que s'ils étaient actionnaires, et différent. Et ils ont l'option de partir quand ils veulent (cela suppose qu'il y ait du travail par ailleurs, mais cela ne dépend pas de l'entreprise). En outre, il est bon qu'il y ait de tels salariés, y compris dans leur propre intérêt : il paraît en effet difficile de généraliser le modèle de l'associé à toute la main-d'œuvre ; les travailleurs y perdraient en effet beaucoup en insécurité et en absence de mobilité, sans avoir pour autant un pouvoir significativement accru. En cas de faillite il est important que leurs droits prennent la forme de créances privilégiées. En même temps, d'un point de vue chrétien, il est indéniable que la relation de l'entreprise avec le salarié ne peut se réduire au contrat de travail, car l'entreprise, quelle que soit sa forme, est aussi une forme de communauté, même imparfaite. Le salarié a donc aussi son mot à dire, et la doctrine chrétienne insiste sur ce point : c'est le principe de participation. Il y a plusieurs modèles possibles, à commencer par la participation au conseil d'administration. Mais sauf modèles spécifiques, il n'en est pas propriétaire, c'est-à-dire responsable ultime.

En fait, le souci des critiques est au fond le refus d'une conception strictement financière, excluant toute prise en compte des parties prenantes, dans une conception étroite de la propriété. Ce souci est légitime ; mais la réponse n'est pas une distinction artificielle entre entreprise et société ; elle est soit dans une conception plus large et responsable de la propriété et de son exercice ; soit dans la recherche d'un mode d'organisation différent de la société en question.

Le cas des sociétés commerciales

Plus précisément, quelle est la légitimité de la société commerciale ? Initialement, elle provient de l'initiative d'une personne, ou d'un groupe de personnes (ou d'une famille) qui s'associent, en mettant en commun dans une entité juridique nouvelle ayant la personnalité morale, des biens (du capital), et éventuellement leur travail (notamment entrepreneurial), tout en assumant les risques correspondants. Il est dès lors juste et légitime qu'ils puissent en être les propriétaires, et qu'ils soient propriétaires du fruit de ce travail. Même si rien ne les empêche (si l'état du droit l'a prévu) d'organiser différemment la propriété en question.

En soi, le cas d'un actionnaire financier n'est pas différent. Il a apporté du capital (ou racheté celui d'un autre), et le sort de cet investissement est lié au résultat de l'entreprise - sinon c'est une créance. Ce qui veut dire qu'il n'est rémunéré que s'il y a un résultat positif (profit), et que ce capital peut disparaître, si l'actif net de l'entreprise devient négatif. En outre, l'apport de fonds propres est un mode de financement considérablement moins risqué pour l'entreprise et bien plus vertueux que la dette, puisque solidaire de son sort. Il n'est donc pas choquant que celui qui prend au premier rang les risques directement liés à l'entreprise soit celui qui prend les décisions, en assume les profits et les pertes, et en soit le propriétaire. Le modèle de la société commerciale (par actions) est donc légitime, même s'il n'est pas le seul. L'Eglise n'y a d'ailleurs jamais objecté ; mais elle lui a constamment rappelé ses devoirs. Reste la question de l'actionnaire d'une société cotée, qui a la possibilité de vendre son action à tout moment. Le lien risque alors d'être beaucoup plus lâche. On peut rappeler cependant d'abord qu'il doit pour cela trouver un acheteur qui se substitue à lui. En d'autres termes, en cas de vente du titre, le risque de l'investisseur subsiste entièrement, et donc les droits correspondants, mais c'est quelqu'un d'autre qui l'assume. Cela dit, on le sait, le fait est que cela peut donner lieu à de multiples excès, par court-termisme, financiarisation etc., et les actionnaires sont souvent fugitifs, ne se sentant aucune responsabilité envers l'entreprise. On ne peut donc se satisfaire sur ce plan de la situation actuelle.

Cela dit, s'agissant des relations entre l'entreprise et ses propriétaires, le pragmatisme et la diversité sont de mise. La diversité des situations est telle qu'il n'y a pas de règle unique pouvant régir les rapports des actionnaires et des dirigeants, ou l'action des uns et des autres. Ce qui nous renvoie à deux questions essentielles : l'une est celle de la culture d'entreprise, de son modèle, avec notamment l'enjeu de son objet social, de sa raison d'être, et des moyens de les faire prévaloir autant que faire se peut. L'autre, celle de la culture collective, et à nouveau, tout particulièrement, celle des propriétaires, donc des actionnaires.

Bien entendu, reconnaître que le propriétaire d'une entreprise constituée en société commerciale au sens courant du terme est bien l'actionnaire ne doit pas conduire ipso facto à ignorer ce fait de base que précisément ledit propriétaire, même s'il n'y en a qu'un, a organisé une personne morale distincte de lui. Il n'a d'ailleurs en droit pas la possibilité de s'approprier les actifs de l'entreprise (c'est-à-dire de la société). Cet acte fondateur implique pour lui de reconnaître que l'objet de cette entreprise ne se confond pas directement avec ses propres intérêts. Dans l'optique de la Doctrine sociale, cela conduit à reconnaître les liens humains et les engagements que cette constitution implique : ils ne modifient pas dans leur principe les devoirs du propriétaire tels qu'ils existent en général (et notamment la destination universelle des biens), mais ils conduisent à une application spécifique.

Voies d'action possibles

Que peut-on faire alors ? On l'a dit, il est toujours possible, et souvent intéressant, de travailler d'autres modes d'organisation possibles. Mais la grande majorité des entreprises restera sans doute organisée sur une modèle du type actuel Commet agir alors ? Une première question totalement centrale est évidemment celle des priorités des investisseurs eux-mêmes : c'est évidemment un point essentiel. Je l'ai abordé notamment en décembre 2019 dans une conférence intitulée « Quelles sont les orientations de la Doctrine Sociale de l'Eglise pour l'investissement financier ? » ; vidéo et textes sur http://www.pierredelauzun.com/Confe.... Il va de soi que plus il y aura des investisseurs ayant une conception éthique de leur rôle, meilleur sera sur ce plan le résultat ; et il n'y a pas besoin qu'il y ait une majorité, car le marché y est très sensible. Le développement de l'investissement éthique est sur ce plan encourageant.

Mais il restera les autres investisseurs. Des mesures d'ordre réglementaire peuvent aider ici sensiblement.

La première famille de mesures vise à favoriser la détention à long terme. Certes, il serait difficile et illogique, de contraindre directement l'ensemble des investisseurs à se passer de toute liquidité. Mais plusieurs moyens sont disponibles pour les inciter à détenir les titres sur une certaine durée : par exemple, en donnant des droits de vote différenciés selon la durée de détention, soit après coup, soit par un engagement pris à l'avance. Le professeur Colin Mayer propose de façon intéressante qu'un investisseur qui s'est engagé sur cinq ans ait cinq fois plus de droits de vote que celui engagé sur un an, et qu'il n'y ait pas de droit de vote pour celui qui n'est engagé sur rien. On peut aussi utiliser la fiscalité.

Une deuxième famille de réflexion consiste à décourager certaines OPA jugées nocives, soit par des dispositifs externes (intervention des pouvoirs publics ; pression de l'environnement de l'entreprise - à l'allemande, etc.), soit par des mécanismes financiers : ainsi les ‘poison pills' américaines.

Une troisième famille de réflexion vise à structurer l'actionnariat en favorisant un noyau dur et stable, par exemple la famille fondatrice, ou les fondateurs en général, ou des actionnaires liées par un pacte (par des droits de vote accrus, des pouvoirs de veto etc.), ou par des fondations dédiées comme on va le voir. De leur côté, Olivier Favereau et Baudouin Roger recommandent à juste titre la mise en place d'un nouvel investisseur public, avec des moyens conséquents - ressemblant éventuellement aux fonds souverains de certains pays.

Une quatrième famille de réflexion consiste à préciser la ‘raison d'être' de l'entreprise, qui dans l'optique de la DSE doit aller au-delà de l'intérêt pécuniaire des actionnaires. C'est ce que propose la Loi ‘Pacte' française. Dans l'optique chrétienne, elle devrait s'insérer dans une préoccupation de bien commun. Bien entendu, la question se pose du respect ultérieur de cette « charte fondatrice ». Outre diverses méthodes juridiques (majorité renforcée pour changer la raison d'être, etc.), une proposition intéressante de Colin Mayer est d'utiliser des fondations : un conseil de mandataires (‘trustees') serait chargé de veiller au respect par les dirigeants (et les actionnaires) de cet objet social, selon des modalités librement déterminées par les parties intéressées. Soit avec des droits spécifiques, soit en étant un actionnaire particulier. Il y en a plusieurs exemples (dont le groupe Tata en Inde).

Par ailleurs, bien sûr, à un niveau plus simple, rien n'empêche de diversifier les avis au conseil d'administration : on connaît par exemple les modèles de gouvernance qui y intègrent des représentants du personnel, en Allemagne surtout, mais aussi en France. Et rien n'empêche en outre que l'assemblée générale nomme aussi des administrateurs de sensibilités diverses, proches des parties prenantes. Cela n'enlève rien à la responsabilité ultime desdits actionnaires.

Conférence « Quelles sont les orientations de la Doctrine Sociale de l'Eglise pour l'investissement financier ? »

Pierre de Lauzun — 2019-12-06T16:36:00Z

Conférence PROCLERO du mardi 3 décembre 2019.
Les références pour la suivre en vidéo
https://www.youtube.com/watch?v=VIL...
ou
https://fr.investing.com/news/stock...
En pièce jointe le texte :

- Religion , finance, argent / Investissement éthique chrétien, Investissement responsable et Eglise, Le chrétien et l'argent, Doctrine sociale de l'Eglise DSE

L'Argent Maître ou Serviteur

Pierre de Lauzun — 2019-09-20T15:47:00Z

https://www.mameeditions.com/978272...

4e de couverture :

"Parce que nous vivons dans une société où l'emprise de l'économie n'a jamais été aussi forte, tout chrétien est amené à se questionner sur la place que l'argent tient dans sa vie.

Grâce à une analyse à la fois claire et subtile s'appuyant sur l'Évangile et le magistère de l'Église, très éloignée des manichéismes faciles, Pierre de Lauzun nous aide à comprendre la nature paradoxale de l'argent et les raisons de l'attrait qu'il peut exercer sur nous, tout en nous aidant à ajuster notre rapport à lui, à la lumière du bien commun.

Du choix de notre activité professionnelle à la meilleure façon d'investir, en passant par les montants qu'il est souhaitable de réserver pour les dons, cet ouvrage propose de nombreuses réflexions qui sont autant de balises concrètes sur le chemin du royaume de Dieu."

Introduction

« Il est plus facile à un chameau de passer par le trou d'une aiguille qu'à un riche d'entrer dans le royaume de Dieu. »

« Si tu veux être parfait, vends tes biens et suis-moi. »

« Seigneur, tu m'as confié cinq talents ; voilà, j'en ai gagné cinq autres. » « Faites-vous des amis avec l'argent malhonnête, afin que, le jour où il ne sera plus là, ces amis vous accueillent dans les demeures éternelles. »

L'argent est très présent dans les Évangiles, mais les textes n'envoient pas un message simple et unilatéral à son égard. Sa puissance de fascination est constamment dénoncée. Et pourtant, ce même Évangile nous dit qu'il faut l'utiliser, lucidement et activement. Il y a donc dès les origines une tension entre la foi chrétienne et cette chose étrange qu'est l'argent.

Énigme qui reprend un sens tout particulier à notre époque, où l'emprise de l'économie est sans précédent historique. Une économie dans laquelle l'argent joue un rôle central, indispensable mais inquiétant. Où on n'a pas de problème à affamer les pensionnaires d'une maison de retraite pour améliorer la rentabilité. Ou de payer une femme pour porter un bébé qu'on a acheté.

Prendre toute la mesure de ces exigences, dans la vie réelle qui est la nôtre, sans culpabilisation stérile, mais sans occulter l'appel que nous avons reçu, est donc pour nous une tâche majeure.

Ce livre veut contribuer à cette réflexion, à laquelle aucun chrétien ne peut échapper.

Plan

INTRODUCTION

LA FOI CHRETIENNE, LA RICHESSE ET L'ARGENT

LES EVANGILES ET L'ARGENT

L'ECONOMIE, PARTOUT DANS LES EVANGILES/

LA FOI, LA VIE ETERNELLE, ET LE SENS DE NOTRE VIE EN CE MONDE/

L'ARGENT AU TEMPS DE LA CHRETIENTE

L'ARGENT ET LA RICHESSE : L'ENSEIGNEMENT DE L'EGLISE

PAUVRETE ET RICHESSE SELON L'ENSEIGNEMENT DE L'EGLISE/

BIENS TRANSITOIRES ET BIEN ETERNEL : LA LEÇON DES SPIRITUELS

L'ARGENT, LA RICHESSE ET NOUS

L'ARGENT ET SES PARADOXES/

L'ARGENT DANS LA SOCIETE, L'USAGE DE L'ARGENT/

L'ARGENT, LA RICHESSE ET LA PAUVRETE EN ESPRIT

L'ARGENT, CONCRETEMENT

L'ARGENT DANS L'ECONOMIE

ECONOMIE, PROPRIETE ET MARCHE DANS LA DOCTRINE SOCIALE DE L'EGLISE/ L'ARGENT COMME MESURE, LE JUSTE PRIX/

LA FINANCE/

LA DETENTION DE GRANDS BIENS, LA FORTUNE

QUE FAIRE AVEC NOTRE ARGENT ? NOTRE VOCATION, NOS BESOINS, NOS DEPENSES

NOTRE VOCATION/

NOS DEPENSES ET NOTRE CONSOMMATION/

MAITRISER ET ORIENTER NOTRE CONSOMMATION

QUE FAIRE AVEC NOTRE ARGENT ? L'INVESTISSEMENT ET LE DON

L'INVESTISSEMENT RESPONSABLE/

QUELLE ORIENTATION POUR UN INVESTISSEMENT ETHIQUE ?/

LE DON ET LA GENEROSITE : POURQUOI ?/

LE DON ET LA SOLIDARITE, DANS LA PRATIQUE

SYNTHESE PRATIQUE

L'enseignement de l'Eglise et l'investissement éthique

Pierre de Lauzun — 2017-06-14T08:37:00Z

« Comment la Doctrine Sociale de L'Eglise est-elle une opportunité pour faire évoluer la responsabilité sociale de l'entreprise et mettre en lumière de nouveaux critères pour une évaluation éthique de l'entreprise ? »

Conférence Pro Clero du 13 juin 2017.

Vidéo http://proclero.com/revivez-la-conf...

Texte ci-joint.

Plan

L'ENSEIGNEMENT CHRETIEN, L'INVESTISSEMENT ET L'ENTREPRISE
LE FONDEMENT EVANGELIQUE : LA RECONNAISSANCE DE L'ECONOMIE
LE FONDEMENT EVANGELIQUE : LA MISE EN PERSPECTIVE.
DEVELOPPEMENTS MEDIEVAUX
LA DOCTRINE SOCIALE ET SON ENSEIGNEMENT ECONOMIQUE
FONDEMENTS
LE TRAVAIL
L'ENTREPRISE
AUTRES DIMENSIONS
LA DSE ET L'INVESTISSEUR
LES TEXTES DE LA DSE SUR LA FINANCE
QUE FAIRE ?
RSE ET ISR VUS PAR LA DSE
QU'EST-CE QU'UN INVESTISSEMENT ETHIQUE AU SENS DE LA DSE ?
L'ENRICHISSEMENT DES CRITERES
CONSEQUENCES PRATIQUES

Ce que j'envisage ici, c'est l'évaluation éthique de l'entreprise, et notamment le point de vue de l'investisseur qui cherche comment faire le meilleur usage possible de son argent, ce qui le conduit non seulement à privilégier l'investissement en actions, solidaire avec l'entreprise, mais aussi un investissement choisi et réfléchi, choisissant ses partenaires et contribuant à les faire évoluer dans le bon sens. Ce qui implique de disposer d'une capacité à analyser ce que doit être la responsabilité sociale de l'entreprise ainsi que de critères permettant sur cette base de faire des choix. Le christianisme a contrairement à une idée reçue beaucoup à dire sur ce sujet, d'une façon propre à parler également au non-chrétien de bonne volonté.

Suite texte joint...

Finance : un regard chrétien

Pierre de Lauzun — 2013-05-13T09:03:00Z

Finance : un regard chrétien

De la banque médiévale à la mondialisation financière

Introduction du livre

Et pourtant. Déjà le texte évangélique fait clairement une relation entre les deux sujets, parfois conflictuelle mais subtile et en un sens intime. D'abord par l'intérêt même qu'il manifeste pour la question de l'argent. Ensuite par son usage régulier et inattendu de paraboles mettant en jeu la vie économique et financière. On sait aussi que c'est dans le contexte, catholique, de l'Italie médiévale que la finance est née - à commencer par les mots mêmes de banque et de finance. Et que la pensée chrétienne a servi de creuset à la réflexion économique moderne.

Surprise ? Moins si on examine ce qui relie ces deux termes. Qui dit finance dit crédit, confiance, placement, pari sur l'avenir…tous termes dont l'affinité avec la croyance, donc la foi et l'espérance sont évidents. Certes la troisième vertu théologale, la charité, paraît plus rebelle au rapprochement, le don étant semble-t-il à l'opposé du calcul, qui est au centre de la finance. Et pourtant même là il y a un élément commun essentiel : il n'est pas de finance sans une forme de partenariat, et donc sans une certaine communauté humaine dans laquelle des moyens sont mis par l'un entre les mains d'un autre, en un mot confiés, pour obtenir le résultat voulu.

Par ailleurs, la matière de la finance c'est l'argent. L'argent synthétise à sa façon la problématique de nos désirs, dans leur réalisation matérielle. On croit un peu vite que c'est à l'opposé de toute spiritualité. Mais ce n'est pas si simple – surtout pour une religion incarnée comme le christianisme, pour qui la matière non seulement n'est pas mauvaise, mais entre dans le plan du salut. Au minimum, il ne pouvait ignorer une activité comme la finance qui est au centre de la régulation économique et donc de la production et de la circulation des biens matériels, qui arbitre l'orientation des ressources dans l'ensemble de la société, et donc les priorités matérielles de la société des hommes… société dans laquelle se prépare le Royaume des Cieux.

Explorer l'articulation de ces deux réalités apparemment aussi éloignées et cependant étrangement reliées est une tâche essentielle. Ne serait-ce que pour mieux comprendre et orienter cette réalité protéiforme qu'est devenue la finance, à la fois système nerveux de nos économies, possible source de désastre à travers les crises qui l'affectent, et objet de fascination parfois morbide. Sauf incidemment, notre but ne sera toutefois pas ici de traiter des mesures techniques, mais d'aborder les questions ayant, pour faire simple, une dimension morale, du point de vue de la logique du système financier . D'autant qu'elles nous paraissent être les plus fondamentales. En ces temps de perte de certitude, notamment sur le phénomène déroutant de la finance, risquée mais dans son champ indispensable, comment mieux orienter vers le bien commun son action et celle de ses hommes ? Comment par là renouveler notre regard sur cette quintessence souvent insaisissable de la matière ?

Mais aussi, pour le lecteur croyant, comment la situer sous le regard de Dieu, en vue de l'infini de la vie éternelle ? Et, pour le lecteur non-croyant, comment tirer avantage de la principale grande réflexion sur l'économie qui ne soit ni utilitaire ni matérialiste ? Nous invitons l'un et l'autre à tirer les leçons de ce regard chrétien original, au premier abord tout différent de celui reçu dans notre société, mais qui est propre à parler à tout homme de bonne volonté.

Une recension très intéressante (en anglais) sur http://blogs.reuters.com/breakingvi...

Voir aussi (en français), avec l'Académie catholique, sur KTO :

Finance, un regard chrétien
https://www.youtube.com/watch?v=Dt7...

Ethique chrétienne et placements financiers :
https://www.youtube.com/watch?v=4aE...

Références libraires en ligne :

http://livre.fnac.com/a4622655/Pierre-de-Lauzun-Finance-un-regard-chretien

http://www.decitre.fr/livres/finance-un-regard-chretien-de-la-banque-medievale-a-la-mondialisation-financiere-9782940515035.html

http://www.laprocure.com/finance-regard-chretien-banque-medievale-mondialisation-financiere-pierre-lauzun/9782940515035.html

http://www.librairie-sciencespo.fr/manuels-d-economie/histoire-et-theories-economiques/livre/finance--un-regard-chretien---de-la-banque-medievale-a-la-mondialisation-financiere/pierre-de-lauzun/9782940515035.html

http://www.cultura.com/livre/littérature/pierre-de-lauzun,finance,-un-regard-chrétien-de-la-banque-médiévale-à-la-mondialisation-financi,4654518.prd

http://www.mollat.com/livres/pierre-lauzun-finance-regard-chretien-9782940515035.html

http://www.rueducommerce.fr/m/ps/mpid:MP-7B710M8214825

http://www.chapitre.com/CHAPITRE/fr/BOOK/lauzun-pierre-de/finance-un-regard-chretien-de-la-banque-medievale-a-la-mondialisation-financiere,50155439.aspx

http://www.placedeslibraires.fr/detaillivre.php?gencod=9782940515035

Finance un regard chrétien

Pierre de Lauzun — 2013-01-02T15:47:00Z

https://www.editions-embrasure.com/...

Finance : un regard chrétien
De la banque médiévale à la mondialisation financière

PRIX INTERNATIONAL 2015 DE LA FONDATION CENTESIMUS ANNUS

https://www.pierredelauzun.fr/Prix-...

Que peuvent apporter les chrétiens à l'économie et à la finance ?

Lecteur croyant ou incroyant, ne vous arrêtez pas au titre. Le sujet vous concerne.
Oui, je sais : finance et christianisme : tout paraît opposer ces deux univers. L'un dit nous orienter par la charité et le don vers la vie éternelle ; l'autre voit le monde à travers des calculs orientés vers un profit plus ou moins immédiat. Les Evangiles ont d'ailleurs des passages sévères et même radicaux sur l'argent et sa fascination. Et pourtant.
Déjà le texte évangélique fait clairement une relation entre les deux sujets, parfois conflictuelle mais subtile et en un sens intime. On sait aussi que c'est dans le contexte, catholique, de l'Italie médiévale que la finance est née. Et que la pensée chrétienne a servi de creuset à la réflexion économique moderne.
Nous invitons croyant et incroyant à tirer les leçons de ce regard chrétien original, au premier abord tout différent de celui reçu dans notre société, mais qui est propre à parler à tout homme de bonne volonté.

Traduction du livre en anglais : https://www.pierredelauzun.fr/Finan...